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6文章将人民币货币锚作为人民币国际化的代理变量，使用2000—2022年全球140个经济体样本，深入考察了中国货币政策的跨国溢出效应、溢出机制以及人民币国际化对中国货币政策溢出效应的调节作用。研究发现：第一，中国货币政策会导致其他经济体产出增速和通货膨胀率反向变化，表现为供给冲击，且价格型货币政策冲击的溢出效应较数量型更为显著；第二，中国货币政策主要通过贸易渠道对其他经济体产生影响，通过影响双边进出口额影响他国产出，通过影响其他经济体进口价格影响通货膨胀率，而金融渠道则不显著；第三，其他经济体通过参考人民币汇率弱化了汇率支出转换和国内吸收效应对双边贸易的影响，稳定了产出增速，但也通过稳定从中国的进口强化了中国货币政策的通胀溢出效应；第四，中国货币政策溢出效应和人民币货币锚的调节效应在新兴市场和发展中经济体、资本账户相对管制经济体、实行中间汇率制度和固定汇率制度经济体、未完全钉住美元经济体中表现更为显著。上述发现对提升人民币货币锚地位和人民币国际化水平、强化货币政策国际协调具有重要政策含义。
人民币国际化背景下中国货币政策跨国溢出效应研究——基于货币锚视角
摘要
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引用本文
张冲. 人民币国际化背景下中国货币政策跨国溢出效应研究——基于货币锚视角[J]. 财经研究, 2026, 52(3): 64-78.
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