地方政府财政行为周期性、产业成长与结构失衡——基于产业外部融资依赖度的分析
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财经研究 2014 年 第 40 卷第 11 期, 页码：29 - 43
摘要
参考文献
摘要
本文基于产业对外部融资的依赖程度,考察了地方政府的财政行为特征对产业成长的影响以及对产业结构失衡的调节作用。基于双重差分法的基本思路,综合使用1998-2007年的区域、产业和企业数据进行了实证研究;结果表明,就财政支出缺口对产出缺口的反应而言,在那些地方政府财政行为反周期性更强的地区,对于外部融资具有更高依赖的产业获得了更快的成长。同时,转型背景下的体制性约束显著影响着反周期性财政行为的作用,这是因为:其一,国有企业和私营企业外部融资成本的差别,使二者对财政行为的反应存在显著差异;其二,在市场机制尚不成熟和完善的条件下,提高市场化水平能够显著强化反周期性财政行为的功效。我们的研究表明,地方政府财政行为模式的合理化对于缓解产业结构失衡具有积极意义。
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[42]Stock J H,Yogo M.Testing for weak instruments in linear IV regression[A].Andrews D W K,Stock J H,Rothenberg T J.Identification and inference for econometric models:Essays in honor of Thomas Rothenberg[C].Cambridge:Cambridge University Press,2005.
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[44]Woo J.The behavior of fiscal policy:Cyclicality and discretionary fiscal decisions[R].Working Paper,2005.
1根据Ravn和Uhlig(2002)的做法,参数取值为6.25,我们也沿用参数为100的取值进行了回归,结果未受到显著影响。在本文的原始数据处理中,考虑到时期数较少,所以在进行滤波处理时,使用了1978-2008年(由于预算外财政数据起始年份为1991年,所以我们仅使用了1991-2008的数据)的相关数据,而在随后的回归分析中,我们截取了其中1998-2007年的样本进行分析。实际上,我们也比较了直接用1998-2007年数据进行滤波后回归的结果,未发现明显差异。
1我们尝试控制不同的解释变量系数为非随机的,没有显著影响估计结果。
1由于财政支出口径在2007年进行了调整,因此分类支出部分的周期性是基于1998-2006年的回归结果;相应地,后文在分析这几类支出周期性的影响时,将产业的相关指标也取为1998-2006年的平均值。
1 遗憾的是,除去外商直接投资和对外开放度外的几个交互项之间存在较高的共线性,当我们将全部交互项放进回归中时,除了核心变量外,几乎所有加入的交互项系数都不显著,因此,我们只能逐个将它们放入回归中。
2 当我们使用财政支出占GDP比重来度量政府规模时,发现这一交互项与我们的核心交互项共线性较高,因此我们采用了财政收入占GDP比重来度量政府相对规模。
3 在对各省某产业的外部融资依赖度取中位数后,由于该变量的水平项与产业固定效应完全共线,所以被回归方程自动去掉。
1根据大数定律,大样本反复抽样后的均值应该接近其真实值。
[2]陈晓光,张宇麟.信贷约束、政府消费与中国实际经济周期[J].经济研究,2010,(12):48-59.
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1 遗憾的是,除去外商直接投资和对外开放度外的几个交互项之间存在较高的共线性,当我们将全部交互项放进回归中时,除了核心变量外,几乎所有加入的交互项系数都不显著,因此,我们只能逐个将它们放入回归中。
2 当我们使用财政支出占GDP比重来度量政府规模时,发现这一交互项与我们的核心交互项共线性较高,因此我们采用了财政收入占GDP比重来度量政府相对规模。
3 在对各省某产业的外部融资依赖度取中位数后,由于该变量的水平项与产业固定效应完全共线,所以被回归方程自动去掉。
1根据大数定律,大样本反复抽样后的均值应该接近其真实值。
引用本文
安苑, 王珺. 地方政府财政行为周期性、产业成长与结构失衡——基于产业外部融资依赖度的分析[J]. 财经研究, 2014, 40(11): 29–43.
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