现有关于供应链金融的研究在某种程度上割裂了其金融属性与供应链属性的有机统一，同时也缺少对核心企业这一关键参与方的关注，特别是供应链金融与核心企业创新之间的关系并没有受到应有的重视。为此，文章基于2010−2017年A股非金融类上市公司样本，实证研究供应链金融对核心企业创新的影响，并基于融资效应假说和关系效应假说验证其内在作用机理，同时还检验了不同的供应链金融开展方向和供应链金融能力对创新提升的差异影响，以及技术创新水平提升后的经济后果。研究发现：供应链金融能够显著提升核心企业的技术创新水平，同时面向上下游企业开展双向供应链金融和具有高供应链金融能力的公司，供应链金融的创新提升效应更强。进一步的机制检验发现，供应链金融对技术创新的提升作用在高融资约束组和低供应链关系组中更显著，而在低融资约束组和高供应链关系组中不显著。这支持了供应链金融激发创新的融资效应假说和关系效应假说。经济后果检验发现，供应链金融有利于创新产出的产品市场竞争力提升和企业价值增殖，同时也能提高供应链绩效。文章拓展了供应链金融经济后果的研究边界，也丰富了创新的影响因素研究，为供应链金融如何服务实体经济高质量发展提供了新的证据和思路。