[1]韩志国 全流通应当遵循六个基本原则[N] 上海证券报,2003～12～23

[2]林毅夫 关于制度变迁的经济学理论:诱导性变迁与强制性变迁[A] 科斯 财产权利与制度变迁[C] 上海:上海三联书店、上海人民出版社,1994

[3]叶祥松 国有股减持的理论综述[J] 生产力研究,2003,(1)

[4]张维迎 博弈论与信息经济学[M] 上海:上海三联书店、上海人民出版社,1996

[5]Rubinstein,A PerfectequilibriuminaBargainingModel[J] Econometrica,1982,50:97～109

[6]ShakedA,JSutton UnvoluntaryunemploymentasaperfectequilibriuminaBargainingModel[J] Econometrica,1984,52:1351～1364

①本文的流通股股东主要指非国有流通股股东。

②2003年6月,国有资产监督管理委员会(简称国资委)主任李荣融表示,审批国有股权转让事项的职能已由财政部移交至国资委,因此,我们视国资委为国有资产的所有者。

③这里的真实成本并不等同于资产净值,而是指国有股股东获得每股国有股股权所花费的原始成本。例如“据测算,截至2002年底,中国股市中非流通股的持仓成本约为每股0 60元,而在同期,沪、深两市加权平均的每股净资产为2 58元,也就是说,非流通股的每股净资产中有1 98元来自于流通股股东的转移支付”(韩志国,2003)。

④在通常情况下,博弈过程中第一个出价的参与方可以获得较大的份额,这就是所谓的“先动优势”;而“耐心优势”是指在其他情况(如出价顺序)不变时,越有耐心的一方就越能获得较大的份额(参见张维迎,1996,第205～206页)。

⑤这里假定国资委是政府的惟一代表。

⑥我们把国有股减持的进程大致分为以下三个阶段:第一阶段,2001年6月12日国务院正式发布《减持国有股筹资社会保障资金管理暂行办法》(以下简称《办法》)起至2001年10月22日《办法》暂停执行止;第二阶段,2001年10月22日《办法》暂停执行起至2002年6月23日《办法》停止执行止;第三阶段,2002年6月23日《办法》停止执行至今。