再购房潜在动机如何影响住房的财富效应?——基于城镇住户大样本调查数据的微观层面分析
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财经研究 2014 年 第 40 卷第 07 期, 页码：54 - 64
摘要
参考文献
摘要
文章利用我国国家统计局2002-2009年的城镇住户大样本抽样调查数据,重新测定了住房价格对自有住房家庭消费倾向的影响效应,提出了我国居民较强的再购房动机是导致住房财富效应为负的重要原因这一假说。文章重点探究了家庭再购房的三大潜在动机——为子女购买婚房、住房置换更新以及投资性购房对我国城镇家庭消费—房价弹性的影响,实证结果证实了我们的研究假说。文章的研究结论为认识和把握我国城镇居民消费特点以及消费与房价之间的关系提供了一个重要的新视角。
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[3]况伟大.房价变动与中国城市居民消费[J].世界经济,2011,(10):21-34.
[4]骆祚炎.中国居民金融资产与住房资产财富效应的比较检验[J].中国软科学,2008,(4):40-47.
[5]王松涛,刘洪玉.以住房市场为载体的货币政策传导机制研究——SVAR模型的一个应用[J].数量经济技术经济研究,2009,(10):61-73.
[6]王子龙,许箫迪.房地产市场广义虚拟财富效应测度研究[J].中国工业经济,2011,(3):15-25.
[7]谢洁玉,吴斌珍,李宏彬,等.中国城市房价与居民消费[J].金融研究,2012,(6):13-27.
[8]郑思齐.住房需求的微观经济分析——理论与实证[M].北京:中国建筑工业出版社,2007.
[9]Campbell J Y,Cocco J F.How do house prices affect consumption?Evidence from micro data[R].NBER Working Paper No.11534,2005.
[10]Case K E,Quigley J M,Shiller R J.Comparing wealth effects:The stock market versus the housing market[J].The B.E.Journal of Macroeconomics,2005,5(1):1-32.
[11]Cocco J F.Portfolio choice in the presence of housing[J].The Review of Financial Studies,2005,18(2):535-567.
[12]Engelhardt G V.House prices and home owner saving behavior[J].Regional Science and Urban Economics,1996,26(3-4):313-336.
[13]Hoynes H W,McFadden D.The impact of demographics on housing and non-housing wealth in the United States[R].NBER Working Paper No.4666,1994.
[14]Lehnert A.Housing consumption and credit constraints[R].FEDS Working Paper No.63,2004.
[15]Ludwig A,Slk T.The impact of changes in stock prices and house prices on consumption in OECD countries[R].IMF Working Paper,2002.
[16]Wei S J,Zhang X B,Liu Y.Status competition and housing prices[R].NBER Working Paper No.18000,2012.
[17]Yao R,Zhang H H.Optimal consumption and portfolio choices with risky housing and borrowing constraints[J].The Review of Financial Studies,2005,18(1):197-239.
①本文所使用数据库中没有详细披露股票等风险性金融资产,从而无法直接对比金融财富效应与住房财富效应。但根据西南财经大学“中国家庭金融调查”(2010)所披露的数据,中国大部分城市家庭的金融资产持有量较少,均值为11.2万元,中位数只有1.6万元,分别仅为住房资产价值的12%和40%,而风险性金融资产在全部金融资产中的比重还不足三分之一。同时,大多数国外研究都认为,金融资产的财富效应要么为0,要么远远低于住房财富效应(Case等,2005;Ludwig和Slk,2002)。因此,本文只考虑储蓄,而不对金融资产的财富效应做更多探讨。感谢审稿人对这一点的提示。
①感谢审稿人对这一点的提示。
①感谢审稿人对这一点的提示。
[2]高波,王辉龙.长三角房地产价格波动与居民消费的实证分析[J].产业经济研究,2011,(1):1-10.
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①本文所使用数据库中没有详细披露股票等风险性金融资产,从而无法直接对比金融财富效应与住房财富效应。但根据西南财经大学“中国家庭金融调查”(2010)所披露的数据,中国大部分城市家庭的金融资产持有量较少,均值为11.2万元,中位数只有1.6万元,分别仅为住房资产价值的12%和40%,而风险性金融资产在全部金融资产中的比重还不足三分之一。同时,大多数国外研究都认为,金融资产的财富效应要么为0,要么远远低于住房财富效应(Case等,2005;Ludwig和Slk,2002)。因此,本文只考虑储蓄,而不对金融资产的财富效应做更多探讨。感谢审稿人对这一点的提示。
①感谢审稿人对这一点的提示。
①感谢审稿人对这一点的提示。
引用本文
杨赞, 张欢, 陈杰. 再购房潜在动机如何影响住房的财富效应?——基于城镇住户大样本调查数据的微观层面分析[J]. 财经研究, 2014, 40(7): 54–64.
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