政策可信性变动对菲利普斯曲线稳定性的影响——来自中国的经验证据
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财经研究 2008 年 第 34 卷第 06 期, 页码：132 - 144
摘要
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摘要
文章以1994年前后的价格冲击下人民银行将适应性政策转变为非适应性政策这一事件为背景,考察了公众对政策可信性的变动及其对通胀预期形成方式和菲利普斯曲线稳定性的影响。我们首先在理性预期假定下设定引入政策可信性变量的菲利普斯曲线模型。通过对"产出-物价"曲线的判断,SVAR模型中通胀冲击下通胀和产出缺口的响应函数以及菲利普斯曲线模型的递归最小二乘法检验,得出我国公众对政策的可信性增加,进而导致其通胀预期形成方式中的前向参照政策信息的成分增加,菲利普斯曲线发生改变。这就意味着,如果人民银行试图维持通胀预期形成方式和菲利普斯曲线的稳定,就应该保证政策可信性具有稳定性,而且,从长期实现价格稳定目标的角度来看,人民银行还应不断提高这一政策的可信性。
[3]早在1986年1月国务院就颁布了《中华人民共和国银行管理暂行条例》,规定“中央银行、专业银行和其他金融机构……都应当以发展经济、稳定货币、提高社会主义经济效益为目标”,从而确立了改革开放以来人民银行的首要目标是经济增长。这种政策导向也导致了20世纪80、90年代国民经济出现了几次较为严重的通胀局面。针对这种情况,1993年底,国务院出台《关于金融体制改革的决定》,指出“人民银行货币政策的最终目标是保持价格稳定,并以此促进经济增长”,将其首要目标转变为价格稳定。
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引用本文
张勇. 政策可信性变动对菲利普斯曲线稳定性的影响——来自中国的经验证据[J]. 财经研究, 2008, 34(6): 132–144.
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