债权人权利保护法律颁布的市场反应——基于法和金融理论的研究
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财经研究 2010 年 第 36 卷第 04 期, 页码：135 - 144
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摘要
法律对银行债权人权利的保护可以通过书面法律的制定及完善得以实现。那么,债权人权利保护法律的颁布和修订是否会引起市场投资者的反应?文章运用事件法考察了《物权法》、新《公司法》和新《企业破产法》的颁布和修订对我国上市银行股价的影响。研究结果表明,三部法律公布事件对上市银行的股价均有显著的冲击效应,这说明债权人权利保护法律的颁布和修订引起了市场投资者强烈的反应;进一步地我们发现,不同法律事件下不同银行的股价所受影响各异,这可能源于上市银行的终极控制人以及三部法律关于债权人保护条款的侧重点和法律规定的强度不同。
①新《企业破产法》对银行债权人的保护主要体现在把有担保偿付债权放在了清偿顺序的第一位,即承认了有担保债权的权利人优先受偿的地位,而把职工债权放在了有担保债权人之后、无担保债权人之前,从而加强了银行债权人的保护(如第一百零九条、第一百一十条和第一百三十二条)。新《公司法》主要通过防范滥用公司制度的风险,保障公司债权人的利益(如第二十条和第二十一条等)。《物权法》则通过调整人保和物保的担保顺序,为银行实现债权提供了法律依据和便利,有利于保护银行债权和金融资产(如第一百九十八条和第一百九十九条)。实际上,三个法律体现债权人保护的地方还有很多,如《物权法》从五个方面有针对性地强化了国有资产的保护,这有利于制止企业借兼并重组之机逃废金融债务,保障银行债权的安全等。
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引用本文
魏锋, 薛飞. 债权人权利保护法律颁布的市场反应——基于法和金融理论的研究[J]. 财经研究, 2010, 36(4): 135–144.
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