1650 
1946绿色金融政策凭借其在供应链各环节的资源调配与激励约束机制，深度介入企业运营生态，进而对企业“漂绿”行为产生关键影响。文章以2012—2022年A股上市公司为样本，从供应商—客户关系视角考察了绿色金融政策对企业“漂绿”行为的供应链溢出效应。研究发现：绿色金融改革创新试验区内的客户会显著引发非试验区供应商的“漂绿”行为，揭示了政策影响通过供应链实现跨区域传导的特征。机制上，试验区客户通过供应链压力传导，既强化了供应商绿色达标需求，又推高了供应商绿色转型成本进而加剧其经营压力，双重驱动供应商“漂绿”行为。异质性分析表明，试验区客户对非试验区供应商“漂绿”的驱动效应，在客户稳定度低、高管绿色认知水平低以及媒体关注度低的供应商中更为显著。文章将供应链网络纳入绿色金融政策效应分析框架，不仅拓展了“漂绿”行为研究的理论边界，还为完善跨区域协同监管机制、优化绿色金融资源配置提供实证依据，对推动绿色金融健康发展具有重要现实意义。
绿色金融政策对企业“漂绿”的供应链溢出效应——来自供应商—客户关系的证据
摘要
参考文献
1 曹廷求, 彭文浩. 科技金融政策的创新溢出效应——来自供应商-客户关系的证据[J]. 当代财经, 2024, (10). DOI:10.13676/j.cnki.cn36-1030/f.20240719.001
2 陈建宇, 沈娇, 蔡闫东. 关键审计事项披露能否抑制企业“漂绿”行为?——基于A股重污染上市公司的证据[J]. 审计与经济研究, 2025, (1). DOI:10.3969/j.issn.1004-4833.2025.01.006
3 陈玲芳. 企业漂绿行为的地区同群效应——来自中国工业上市公司的经验证据[J]. 科学决策, 2023, (6).
4 丁杰, 李仲飞, 黄金波. 绿色信贷政策能够促进企业绿色创新吗?——基于政策效应分化的视角[J]. 金融研究, 2022, (12).
5 董浩, 闫晴. 供应链稳定性能否实现稳就业?[J]. 财经研究, 2025, (2). DOI:10.16538/j.cnki.jfe.20240118.103
6 杜兴强, 谢裕慧, 曾泉. 绿色金融政策抑制了企业的环境违规吗?——基于绿色金融改革创新试验区的一项准自然实验[J]. 金融研究, 2024, (5).
7 郝大鹏, 李炳辰, 王小禹. 绿色金融政策的污染减排供应链传导效应研究——基于中国上市公司的准自然实验[J]. 产业经济研究, 2025, (1). DOI:10.13269/j.cnki.ier.2025.01.009
8 郝向举, 何爱平, 薛琳. 绿色金融改革创新试验区对企业绿色转型的影响机理[J]. 中国人口·资源与环境, 2024, (6). DOI:10.12062/cpre.20231209
9 胡剑波, 叶树, 张宽元. 绿色金融政策与企业ESG表现——基于绿色金融改革创新试验区的准自然实验[J]. 金融论坛, 2024, (7).
10 黄溶冰, 陈伟, 王凯慧. 外部融资需求、印象管理与企业漂绿[J]. 经济社会体制比较, 2019, (3).
11 黄溶冰, 谢晓君, 周卉芬. 企业漂绿的“同构”行为[J]. 中国人口·资源与环境, 2020, (11). DOI:10.12062/cpre.20200320
12 金环, 于立宏, 徐扬. 绿色金融创新政策与企业生产率差异——来自中国上市公司的证据[J]. 经济评论, 2022, (5). DOI:10.19361/j.er.2022.05.06
13 李传轩, 安妮. 企业ESG信息披露漂绿规制的反身法路径[J]. 江淮论坛, 2025, (1). DOI:10.3969/j.issn.1001-862X.2025.01.010
14 李大元, 贾晓琳, 辛琳娜. 企业漂绿行为研究述评与展望[J]. 外国经济与管理, 2015, (12). DOI:10.16538/j.cnki.fem.2015.12.007
15 李航. 绿色金融发展对重污染企业“漂绿”行为的影响研究[J]. 科学决策, 2024, (9).
16 黎文靖, 路晓燕. 机构投资者关注企业的环境绩效吗?——来自我国重污染行业上市公司的经验证据[J]. 金融研究, 2015, (12).
17 刘秉镰, 孙鹏博. 国家级金融改革试验区如何影响碳生产率[J]. 经济学动态, 2022, (9).
18 刘锦华, 王修华, 严露. 绿色金融试点政策能否倒逼污染企业绿色创新?——基于绿色金融改革创新试验区的经验证据[J]. 统计研究, 2024, (12). DOI:10.19343/j.cnki.11-1302/c.2024.12.008
19 马莹莹, 姚文艳, 姜玲. 绿色金融改革创新试验区政策对城市减污降碳的影响及作用机制[J]. 中国人口·资源与环境, 2024, (6). DOI:10.12062/cpre.20240324
20 祁怀锦, 刘斯琴. 绿色金融政策促进企业绿色创新吗——来自绿色金融改革创新试验区的证据[J]. 当代财经, 2023, (3). DOI:10.13676/j.cnki.cn36-1030/f.2023.03.007
21 钱先航, 张新然, 邱善运. 客户环境规制、供应链溢出与企业绿色低碳技术创新[J]. 经济理论与经济管理, 2025, (2). DOI:10.3969/j.issn.1000-596X.2025.02.002
22 沈璐, 廖显春. 绿色金融改革创新与企业履行社会责任——来自绿色金融改革创新试验区的证据[J]. 金融论坛, 2020, (10). DOI:10.16529/j.cnki.11-4613/f.2020.10.007
23 时省, 张亚. 绿色金融政策对绿色技术创新的影响及机制研究——基于绿色金融改革创新试验区的准自然实验[J]. 管理评论, 2024, (1).
24 苏冬蔚, 刘子茗. 绿色金融改革是否影响企业绿色绩效与漂绿风险?[J]. 国际金融研究, 2023, (4). DOI:10.16475/j.cnki.1006-1029.2023.04.004
25 谭建华, 肖浩然, 谭志东. 生产网络中的绿色低碳转型溢出效应——基于供应商与客户关系的证据[J]. 统计研究, 2025, (6). DOI:10.19343/j.cnki.11-1302/c.2025.06.007
26 王凤荣, 王康仕. 绿色金融的内涵演进、发展模式与推进路径——基于绿色转型视角[J]. 理论学刊, 2018, (3). DOI:10.3969/j.issn.1002-3909.2018.03.008
27 王暖欣, 张双鹏. 抑制还是加剧——共同机构持股对企业“ESG漂绿”行为的影响研究[J]. 产业经济评论, 2024, (4). DOI:10.19313/j.cnki.cn10-1223/f.20240611.002
28 王艳, 于立宏. 环境规制工具对企业绿色技术创新偏好的影响研究[J]. 管理评论, 2023, (2). DOI:10.3969/j.issn.1003-1952.2023.2.glpl202302014
29 吴秋生, 任晓姝. 绿色信贷政策与企业“漂绿”行为治理——基于国家金融学框架下的实证研究[J]. 金融经济学研究, 2023, (1).
30 吴烨伟, 周霖钰, 刘宁. 环境规制、绿色并购与环境绩效[J]. 系统工程理论与实践, 2023, (5). DOI:10.12011/SETP2022-1505
31 肖芬蓉, 黄晓云. 企业“漂绿”行为差异与环境规制的改进[J]. 软科学, 2016, (8). DOI:10.13956/j.ss.1001-8409.2016.08.14
32 谢海娟, 朱倩云, 孙佳佳, 等. 高管环保认知与企业“漂绿”倾向[J]. 华东经济管理, 2024, (12).
33 解学梅, 陈文妍, 张惠淼. 企业漂绿行为因果理论框架构建与未来研究展望[J]. 管理评论, 2024, (10).
34 许黎莉, 刘超, 段翀. 环境信息披露、绿色信贷政策迎合与企业价值[J]. 经济与管理评论, 2024, (6).
35 张琦, 郑瑶, 孔东民. 地区环境治理压力、高管经历与企业环保投资——一项基于《环境空气质量标准(2012)》的准自然实验[J]. 经济研究, 2019, (6).
36 张岳, 周应恒. 绿色金融“漂绿”现象的成因与防范: 来自日本的经验启示[J]. 现代日本经济, 2021, (5). DOI:10.16123/j.cnki.issn.1000-355x.2021.05.007
37 张云, 杨振宇. 机构投资者绿色关注与企业“漂绿”行为: 效应、诱因与治理[J]. 财经研究, 2024, (11). DOI:10.16538/j.cnki.jfe.20240819.201
38 赵亚雄, 王修华, 刘锦华. 绿色金融改革创新试验区效果评估——基于绿色经济效率视角[J]. 经济评论, 2023, (2).
39 朱俏俏, 杨贝贝. 客户企业绿色转型的供应链扩散效应[J]. 中国人口·资源与环境, 2025, (3). DOI:10.12062/cpre.20241021
40 邹艳芬, 肖志文. ESG“漂绿”对企业绩效的影响研究[J]. 当代财经, 2024, (11).
41 Dai R, Liang H, Ng L. Socially responsible corporate customers [J]. Journal of Financial Economics, 2021, 142(2): 598–626. DOI:10.1016/j.jfineco.2020.01.003
42 Delmas M A, Burbano V C. The drivers of greenwashing [J]. California Management Review, 2011, 54(1): 64–87. DOI:10.1525/cmr.2011.54.1.64
43 Hu X Q, Xia Y H, Guo J H, et al. The impact of green finance on total factor carbon emission reduction efficiency in China [J]. Environmental Science and Pollution Research, 2024, 31(1): 757–771.
44 Hu X W, Hua R H, Liu Q F, et al. The green fog: Environmental rating disagreement and corporate greenwashing [J]. Pacific-Basin Finance Journal, 2023, 78: 101952. DOI:10.1016/j.pacfin.2023.101952
45 Jiang Y, Qin S Y, Xu Y P. Impact of green credit policy on sustainability performance of high-pollution enterprises [J]. Environmental Science and Pollution Research, 2022, 29(52): 79199–79213. DOI:10.1007/s11356-022-21315-6
46 Pan X F, Pan X Y, Song M L, et al. The influence of green supply chain management on manufacturing enterprise performance: Moderating effect of collaborative communication [J]. Production Planning & Control, 2020, 31(2-3): 245–258. DOI:10.1080/09537287.2019.1631457
47 Parguel B, Benoît-Moreau F, Larceneux F. How sustainability ratings might deter “Greenwashing”: A closer look at ethical corporate communication [J]. Journal of Business Ethics, 2011, 102(1): 15–28. DOI:10.1007/s10551-011-0901-2
引用本文
王伊攀, 周慧媛, 何圆. 绿色金融政策对企业“漂绿”的供应链溢出效应——来自供应商—客户关系的证据[J]. 上海财经大学学报, 2026, 28(2): 62-77.
导出参考文献，格式为：
下一篇：绿色信贷推动了企业技术追赶吗？
