5128 
4250中共十九届四中全会以来，国家致力于推进国家治理体系和治理能力现代化。作为国家治理现代化在税收征管领域的重要体现，“金税三期”大数据税收征管系统提高了企业纳税遵从度，改善了企业的信息环境，产生了额外的政策溢出效应。文章选取2010-2017年沪深A股上市公司作为研究样本，以“金税三期”税务稽查系统改革为准自然实验场景，采用多期双重差分模型，实证检验了大数据税收征管对公司股价崩盘风险的影响。研究发现，大数据税收征管显著抑制了上市公司股价崩盘风险，进一步探究其影响机制发现，大数据税收征管通过抑制代理行为和改善信息质量发挥治理效应。基于资本市场宏微观治理机制的研究发现，大数据税收征管治理效应在审计监督较差和法治环境较差的样本组中更加显著。文章从大数据税收征管视角拓展了股价崩盘风险的影响因素研究，为进一步发挥大数据税收征管的政策溢出效应提供了重要的经验数据支撑。
大数据税收征管降低了股价崩盘风险吗？——基于“金税三期”的准自然实验
摘要
参考文献
1 褚剑,方军雄. 中国式融资融券制度安排与股价崩盘风险的恶化[J]. 经济研究,2016,(5).
2 樊勇,李昊楠. 税收征管、纳税遵从与税收优惠−对金税三期工程的政策效应评估[J]. 财贸经济,2020,(5). DOI:10.3969/j.issn.1002-8102.2020.05.002
3 方红星,张勇,王平. 法制环境、供应链集中度与企业会计信息可比性[J]. 会计研究,2017,(7). DOI:10.3969/j.issn.1003-2886.2017.07.008
4 何平林,孙雨龙,宁静,等. 高管特质、法治环境与信息披露质量[J]. 中国软科学,2019,(10). DOI:10.3969/j.issn.1002-9753.2019.10.006
5 黄宏斌,尚文华. 审计师性别、审计质量与股价崩盘风险[J]. 中央财经大学学报,2019,(1).
6 吉赟,王贞. 税收负担会阻碍企业创新吗?−来自“金税工程三期”的证据[J]. 南方经济,2019,(3).
7 姜付秀,蔡欣妮,朱冰. 多个大股东与股价崩盘风险[J]. 会计研究,2018,(1). DOI:10.3969/j.issn.1003-2886.2018.01.014
8 江轩宇,许年行. 企业过度投资与股价崩盘风险[J]. 金融研究,2015,(8).
9 江轩宇. 税收征管、税收激进与股价崩盘风险[J]. 南开管理评论,2013,(5). DOI:10.3969/j.issn.1008-3448.2013.05.016
10 李江辉. 制度环境对股价崩盘风险的影响研究[J]. 宏观经济研究,2018,(12).
11 李沁洋,许年行. 资本市场对外开放与股价崩盘风险−来自沪港通的证据[J]. 管理科学学报,2019,(8). DOI:10.3969/j.issn.1007-9807.2019.08.002
12 李星,田高良,张睿. “瞒天过海”:企业避税与大股东掏空[J]. 管理工程学报,2020,(4).
13 李艳,杨婉昕,陈斌开. 税收征管、税负水平与税负公平[J]. 中国工业经济,2020,(11). DOI:10.3969/j.issn.1006-480X.2020.11.005
14 梁权熙,曾海舰. 独立董事制度改革、独立董事的独立性与股价崩盘风险[J]. 管理世界,2016,(3).
15 廖歆欣,刘运国. 企业避税、信息不对称与管理层在职消费[J]. 南开管理评论,2016,(2). DOI:10.3969/j.issn.1008-3448.2016.02.013
16 刘宝华,罗宏,周微,等. 社会信任与股价崩盘风险[J]. 财贸经济,2016,(9).
17 罗进辉,杜兴强. 媒体报道、制度环境与股价崩盘风险[J]. 会计研究,2014,(9). DOI:10.3969/j.issn.1003-2886.2014.09.003
18 潘越,戴亦一,林超群. 信息不透明、分析师关注与个股暴跌风险[J]. 金融研究,2011,(9).
19 漆江娜,陈慧霖,张阳. 事务所规模·品牌·价格与审计质量−国际“四大”中国审计市场收费与质量研究[J]. 审计研究,2004,(3).
20 宋献中,胡珺,李四海. 社会责任信息披露与股价崩盘风险−基于信息效应与声誉保险效应的路径分析[J]. 金融研究,2017,(4).
21 唐博,张凌枫. 税收信息化建设对企业纳税遵从度的影响研究[J]. 税务研究,2019,(7).
22 田昆儒,孙瑜. 非效率投资、审计监督与股价崩盘风险[J]. 审计与经济研究,2015,(2). DOI:10.3969/j.issn.1004-4833.2015.02.010
23 王葛杨. 关于运用大数据推进税收治理现代化的思考[J]. 税务研究,2020,(11).
24 王宏伟. “互联网+”视角下的税收治理现代化[J]. 税务研究,2017,(3).
25 王化成,曹丰,叶康涛. 监督还是掏空:大股东持股比例与股价崩盘风险[J]. 管理世界,2015,(2).
26 王兰芳,王悦,侯青川. 法制环境、研发“粉饰”行为与绩效[J]. 南开管理评论,2019,(2). DOI:10.3969/j.issn.1008-3448.2019.02.014
27 王小鲁. 中国分省份市场化指数报告（2018）[M]. 北京: 社会科学文献出版社, 2019.
28 王雪平. 税收执法提升了企业财务报告质量吗−基于“金税工程三期”的准自然实验[J]. 贵州财经大学学报,2020,(3). DOI:10.3969/j.issn.1003-6636.2020.03.003
29 魏亚玲,孙玉甫. 金税三期对审计取证模式的影响分析[J]. 中国管理信息化,2018,(21). DOI:10.3969/j.issn.1673-0194.2018.21.073
30 谢盛纹,陶然. 年报预约披露推迟、分析师关注与股价崩盘风险[J]. 会计与经济研究,2017,(1).
31 熊家财. 审计行业专长与股价崩盘风险−基于信息不对称与异质信念视角的检验[J]. 审计与经济研究,2015,(6). DOI:10.3969/j.issn.1004-4833.2015.06.005
32 徐细雄,李万利,陈西婵. 儒家文化与股价崩盘风险[J]. 会计研究,2020,(4). DOI:10.3969/j.issn.1003-2886.2020.04.015
33 许年行,江轩宇,伊志宏,等. 分析师利益冲突、乐观偏差与股价崩盘风险[J]. 经济研究,2012,(7).
34 许年行,于上尧,伊志宏. 机构投资者羊群行为与股价崩盘风险[J]. 管理世界,2013,(7).
35 许善达. 中国税务信息化回顾与展望[J]. 电子政务,2009,(10).
36 叶康涛,曹丰,王化成. 内部控制信息披露能够降低股价崩盘风险吗?[J]. 金融研究,2015,(2).
37 叶康涛,刘行. 税收征管、所得税成本与盈余管理[J]. 管理世界,2011,(5).
38 曾爱民,魏志华. 宗教传统影响股价崩盘风险吗?−基于“信息披露”和“管理自律”的双重视角[J]. 经济管理,2017,(11).
39 曾亚敏,张俊生. 税收征管能够发挥公司治理功用吗?[J]. 管理世界,2009,(3).
40 张克中,欧阳洁,李文健. 缘何“减税难降负”:信息技术、征税能力与企业逃税[J]. 经济研究,2020,(3).
41 朱孟楠,梁裕珩,吴增明. 互联网信息交互网络与股价崩盘风险:舆论监督还是非理性传染[J]. 中国工业经济,2020,(10). DOI:10.3969/j.issn.1006-480X.2020.10.002
42 Beck T,Levine R,Levkov A. Big bad banks?The winners and losers from bank deregulation in the United States[J]. Journal of Finance,2010,65(5):1637–1667. DOI:10.1111/j.1540-6261.2010.01589.x
43 Chen S,Chen X,Cheng Q,et al. Are family firms more tax aggressive than non-family firms?[J]. Journal of Financial Economics,2010,95(1):41–61. DOI:10.1016/j.jfineco.2009.02.003
44 Desai M A,Dyck A,Zingales L. Theft and taxes[J]. Journal of Financial Economics,2007,84(3):591–623. DOI:10.1016/j.jfineco.2006.05.005
45 Hanlon M,Hoopes J,Shroff N. The effect of tax authority monitoring and enforcement on financial reporting quality[J]. Journal of the American Taxation Association,2014,36(2):137–170. DOI:10.2308/atax-50820
46 Hope O K,Yue H,Zhong Q. China’s anti-corruption campaign and firm-level transparency[J]. Singapore Management University School of Accountancy Research Paper,2017.
47 Hutton A P,Marcus A J,Tehranian H. Opaque financial reports,R2,and crash risk[J]. Journal of Financial Economics,2009,94(1):67–86. DOI:10.1016/j.jfineco.2008.10.003
48 Jin L,Myers S C. R2 around the world:New theory and new tests[J]. Journal of Financial Economics,2006,79(2):257–292. DOI:10.1016/j.jfineco.2004.11.003
49 Kim J B,Li Y,Zhang L. Corporate tax avoidance and stock price crash risk:Firm-level analysis[J]. Journal of Financial Economics,2011a,100(3):639–662. DOI:10.1016/j.jfineco.2010.07.007
50 Kim J B,Li Y,Zhang L. CFOs versus CEOs:Equity incentives and crashes[J]. Journal of Financial Economics,2011b,101(3):713–730. DOI:10.1016/j.jfineco.2011.03.013
51 Kim J B,Zhang L. Accounting conservatism and stock price crash risk:Firm-level evidence[J]. Contemporary Accounting Research,2016,33(1):412–441. DOI:10.1111/1911-3846.12112
52 Kim C,Zhang L. Corporate political connections and tax aggressiveness[J]. Contemporary Accounting Research,2015:1–36.
53 Kleven H J,Knudsen M B,Kreiner C T,et al. Unwilling or unable to cheat?Evidence from a tax audit experiment in Denmark[J]. Econometrica,2011,79(3):651–692. DOI:10.3982/ECTA9113
54 La Porta R L,Lopez-De-Silanes F,Shleifer A,et al. Law and finance[J]. Journal of Political Economy,1998:106.
55 Piotroski J D,Wong T J,Zhang T. Political incentives to suppress negative information:Evidence from Chinese listed firms[J]. Journal of Accounting Research,2015,53(2):405–459. DOI:10.1111/1475-679X.12071
56 Slemrod J,Collins B,Hoopes J L,et al. Does credit-card information reporting improve small-business tax compliance?[J]. Journal of Public Economics,2017,149:1–19. DOI:10.1016/j.jpubeco.2017.02.010
57 Xu N,Li X,Yuan Q,et al. Excess perks and stock price crash risk:Evidence from China[J]. Journal of Corporate Finance,2014,25(2):419–434.
引用本文
徐捍军. 大数据税收征管降低了股价崩盘风险吗？——基于“金税三期”的准自然实验[J]. 上海财经大学学报, 2021, 23(2): 93-107.
导出参考文献，格式为：
