价值型投资在中国证券市场上的有力证据
5289 
561
上海财经大学学报 2007 年 第 09 卷第 01 期, 页码：81 - 87
摘要
参考文献
摘要
本文给出了1994年至2005年间价值型投资在中国A股市场中的有力证据。Fama-Mac-Beth回归表明在中国A股市场中存在着显著的市盈率和市净率溢价,1994年至2005年中牛市和熊市的滚动策略显示了我国A股市场中的价值效应,并且风险和收益之间基本上呈现出收益大、风险大的特征。本文的实证研究结果将有助于中小投资者以及机构投资者的长期投资决策。
关键词
[1]Ball,Ray.Anomalies in relationships between securities’yields and yield-surrogates[J].Journal of Fi-nancial Economics,1978,(6):103~126.
[2]Stattman,Dennis.Book values and stock returns[J].The Chicago MBA:A Journal of Selected Papers,1980,(4):25~45.
[3]Judy Rayburn.The Association of Operating Cash Flow and Accruals with Security Returns[J].Journalof Accounting Research,1986,(24):112~133.
[4]Fama,E.F.,K.R.French.The cross-section of expected stock returns[J].The Journal of Finance,1992,(XLVIL):427~465.
[5]Fama,E.F.,K.R.French.Common Risk Factors in the Returns on Stocks and Bonds[J].Journal of Fi-nancial Economics,1993,(33):3~56.
[6]Fama,E.F.,K.R.French.The CAPM is Wanted,Dead or Alive[J].The Journal of Finance,1996,(LI):1947~1958.
[7]Fama,E.F.,K.R.French.Value versus Growth:The International Evidence[J].The Journal of Fi-nance,1998,(53):1975~1999.
[8]Fama,E.F.,K.R.French.Disappearing Dividends:Changing Firm Characteristics or Lower Propensityto Pay?[J].The Journal of Financial Economics,2001,(60):3~43.
[9]Elroy Dimson,Stefan Nagel,Garrett Quigley.Capturing the Value Premium in the U.K.1955~2001[D].Working Paper,2003.
[10]Lu Zhang.The Value Premium[J].The Journal of Finance,2005,(LX):67~103.
[11]陈信元,张田余,陈冬华.预期股票收益的横截面多因素分析:来自中国证券市场的经验证据[J].金融研究,2001(6):22~35。
[12]黄兴旺,胡四修,郭军.中国股票市场的两因素模型[J].当代经济科学,2002,(24):50~57.
[13]陆静,廖刚.市盈率,市净率和自由现金流乘数与证券组合收益的比较[J].经济管理,2002,(14):57~62.
[14]王晋斌。价值溢价:中国股票市场1994-2002[J].金融研究,2004,(3):79~88.
[15]吴世农,许年行。资产的理性定价模型和非理性定价模型的比较研究:基于中国股市的实证分析[J].经济研究,2004,(6):105~116.
[2]Stattman,Dennis.Book values and stock returns[J].The Chicago MBA:A Journal of Selected Papers,1980,(4):25~45.
[3]Judy Rayburn.The Association of Operating Cash Flow and Accruals with Security Returns[J].Journalof Accounting Research,1986,(24):112~133.
[4]Fama,E.F.,K.R.French.The cross-section of expected stock returns[J].The Journal of Finance,1992,(XLVIL):427~465.
[5]Fama,E.F.,K.R.French.Common Risk Factors in the Returns on Stocks and Bonds[J].Journal of Fi-nancial Economics,1993,(33):3~56.
[6]Fama,E.F.,K.R.French.The CAPM is Wanted,Dead or Alive[J].The Journal of Finance,1996,(LI):1947~1958.
[7]Fama,E.F.,K.R.French.Value versus Growth:The International Evidence[J].The Journal of Fi-nance,1998,(53):1975~1999.
[8]Fama,E.F.,K.R.French.Disappearing Dividends:Changing Firm Characteristics or Lower Propensityto Pay?[J].The Journal of Financial Economics,2001,(60):3~43.
[9]Elroy Dimson,Stefan Nagel,Garrett Quigley.Capturing the Value Premium in the U.K.1955~2001[D].Working Paper,2003.
[10]Lu Zhang.The Value Premium[J].The Journal of Finance,2005,(LX):67~103.
[11]陈信元,张田余,陈冬华.预期股票收益的横截面多因素分析:来自中国证券市场的经验证据[J].金融研究,2001(6):22~35。
[12]黄兴旺,胡四修,郭军.中国股票市场的两因素模型[J].当代经济科学,2002,(24):50~57.
[13]陆静,廖刚.市盈率,市净率和自由现金流乘数与证券组合收益的比较[J].经济管理,2002,(14):57~62.
[14]王晋斌。价值溢价:中国股票市场1994-2002[J].金融研究,2004,(3):79~88.
[15]吴世农,许年行。资产的理性定价模型和非理性定价模型的比较研究:基于中国股市的实证分析[J].经济研究,2004,(6):105~116.
引用本文
韩其恒, 于旭光. 价值型投资在中国证券市场上的有力证据[J]. 上海财经大学学报, 2007, 9(1): 81–87.
导出参考文献，格式为：
下一篇：民间私募资本市场规范发展初探
