中国国际收支经常账户可持续性研究
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上海财经大学学报 2011 年 第 13 卷第 04 期, 页码：63 - 70
摘要
参考文献
摘要
以Hakkio&Rush(1991)和Husted(1992)的跨期模型为基础,本文研究了1990年到2010年中国经常账户的可持续性。利用实际进出口值,通过Johansen协整检验,本文发现在整个样本期间中国的实际进出口之间不存在协整关系,即经常账户不满足跨期预算约束条件。考虑到可能存在的结构断点(struc-ture break),本文利用Gregory&Hansen(1996)结构断点检验方法,发现自2005年第2季度起,中国的进出口时间序列显现协整关系。这表明自2005年第2季度起,中国的进出口向可持续性调整。这是2005年人民币汇率形成机制改革的结果。
①经常账户可持续性的标准是,在国内政策和外部宏观经济环境不变的情况下,如果一国没有突破其跨期偿债能力约束,该国经常账户状况就被认为是可持续的。
②焦武、许少强(2008)使用的外生间断点研究,即直接将中国加入WTO时间作为间断点。
③具体推导过程因篇幅限制而省略。有兴趣的读者可直接与作者联系。
④本文以1990年第1季度为100的定基季度CPI采用高铁梅(2010)的方法:CPI(上年同季)由月度CPI(上年同月=100)按季度平均值计算得到。基期CPI(1990Q1=100)是先由国家统计局公布的2001年CPI月度环比数据推算出2001年1月为100的2001年基期数据,然后利用隔年CPI(上年同月=100)的增长率向前和向后推算出2001年1月为100的月度CPI基期数据,再转换为1990年1月为100(1990 M1=100)的CPI基期月度数据,最后计算每季度平均值,再转换为1990年第1季度为100(1990Q1=100)的CPI基期季度数据。
⑤2005年2月26日,中国人民银行副行长李若谷在出席在菲律宾召开的东新澳央行组织(SEANZA)行长会上,就汇率体制问题重申中国将逐步放宽资本账户管制和完善人民币汇率体制。
⑥本文完成之后的2010年6月19日,中国人民银行宣布,根据国内外经济金融形势和我国国际收支状况,进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率弹性。从这一点来看,本文的逻辑判断是恰当的。
[1]Craig S Hakkio&Mark Rush.Is the budget deficit too large?[J].Economic Inquiry,1991:425-429.
[2]Husted S.The emerging US current account deficit in the 1980s:A co-integration analysis[J].The Re-viewof Economic and Statistics,1992,74:159-166.
[3]Bahmani-Oskooee.Macro-economic determinants of Australia’s current account,1977-86:Areexamina-tion[M].Reviewof World Economics.1993,Springer.411-417.
[4]Bahmani-Oskooee.Structural change in i mport demand behavior,the Korean experience:a reexamination[J].Journal of Policy Modeling,1997.vol.19,(2):187-193.
[5]Irandoust&Sj,The Behavior of the Current Account in Response to Unobservable and ObservableShocks[J].International Economic Journal,2000,14:41-57
[6]Arize.I mports and exports in 50 countries:Tests of cointegration and structural breaks.[J]InternationalReviewof Economics and Finance,2002,(11):101-15.
[7]Ayla Ogus Binath,Niloufer Sohrabji.Intertemporal solvency of Turkey’s current account[Z].2008.
[8]任永菊.我国进口与出口间的关系检验[J].当代经济科学,2003,(7):23-28.
[9]焦武,许少强.中国的对外贸易盈余失控了吗[J].世界经济研究,2008,(6):43-48.
[10]Allan W.Gregory,Bruce E.Hansen,Residual-based tests for cointegrationin models with regi me shifts[J].Journal of Econometrics,1996,70:99-126.
[11]高铁梅,计量经济分析方法和建模[M].北京:清华大学出版社,2010.
[12]左香乡,李连友.人民币对美元汇率波动的实证检验[J].湖南师范大学社会科学学报,2008,(5):108-112.
[13]胡宗义,刘亦文.人民币激进升值对中国激进冲击的动态CGE分析[J].湖南师范大学社会科学学报,2010,(4):91-94.
②焦武、许少强(2008)使用的外生间断点研究,即直接将中国加入WTO时间作为间断点。
③具体推导过程因篇幅限制而省略。有兴趣的读者可直接与作者联系。
④本文以1990年第1季度为100的定基季度CPI采用高铁梅(2010)的方法:CPI(上年同季)由月度CPI(上年同月=100)按季度平均值计算得到。基期CPI(1990Q1=100)是先由国家统计局公布的2001年CPI月度环比数据推算出2001年1月为100的2001年基期数据,然后利用隔年CPI(上年同月=100)的增长率向前和向后推算出2001年1月为100的月度CPI基期数据,再转换为1990年1月为100(1990 M1=100)的CPI基期月度数据,最后计算每季度平均值,再转换为1990年第1季度为100(1990Q1=100)的CPI基期季度数据。
⑤2005年2月26日,中国人民银行副行长李若谷在出席在菲律宾召开的东新澳央行组织(SEANZA)行长会上,就汇率体制问题重申中国将逐步放宽资本账户管制和完善人民币汇率体制。
⑥本文完成之后的2010年6月19日,中国人民银行宣布,根据国内外经济金融形势和我国国际收支状况,进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率弹性。从这一点来看,本文的逻辑判断是恰当的。
[1]Craig S Hakkio&Mark Rush.Is the budget deficit too large?[J].Economic Inquiry,1991:425-429.
[2]Husted S.The emerging US current account deficit in the 1980s:A co-integration analysis[J].The Re-viewof Economic and Statistics,1992,74:159-166.
[3]Bahmani-Oskooee.Macro-economic determinants of Australia’s current account,1977-86:Areexamina-tion[M].Reviewof World Economics.1993,Springer.411-417.
[4]Bahmani-Oskooee.Structural change in i mport demand behavior,the Korean experience:a reexamination[J].Journal of Policy Modeling,1997.vol.19,(2):187-193.
[5]Irandoust&Sj,The Behavior of the Current Account in Response to Unobservable and ObservableShocks[J].International Economic Journal,2000,14:41-57
[6]Arize.I mports and exports in 50 countries:Tests of cointegration and structural breaks.[J]InternationalReviewof Economics and Finance,2002,(11):101-15.
[7]Ayla Ogus Binath,Niloufer Sohrabji.Intertemporal solvency of Turkey’s current account[Z].2008.
[8]任永菊.我国进口与出口间的关系检验[J].当代经济科学,2003,(7):23-28.
[9]焦武,许少强.中国的对外贸易盈余失控了吗[J].世界经济研究,2008,(6):43-48.
[10]Allan W.Gregory,Bruce E.Hansen,Residual-based tests for cointegrationin models with regi me shifts[J].Journal of Econometrics,1996,70:99-126.
[11]高铁梅,计量经济分析方法和建模[M].北京:清华大学出版社,2010.
[12]左香乡,李连友.人民币对美元汇率波动的实证检验[J].湖南师范大学社会科学学报,2008,(5):108-112.
[13]胡宗义,刘亦文.人民币激进升值对中国激进冲击的动态CGE分析[J].湖南师范大学社会科学学报,2010,(4):91-94.
引用本文
孙长华. 中国国际收支经常账户可持续性研究[J]. 上海财经大学学报, 2011, 13(4): 63–70.
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