23 
34系统推进金融稳定维护机制建设，是有效掌控重大风险防范化解战略主导权的关键支撑。文章通过混频动态因子模型与动态CRITIC权重赋值法实现对中国金融稳定指数的综合测度，并运用局部投影模型及其纳入状态依存特征的拓展形态展开对“双支柱”政策调控效果与占优策略的深入讨论。研究表明：中国金融体系职能发挥能力与总体金融稳定状况呈现稳步上升趋势，中美贸易摩擦及突发公共卫生事件对中国金融稳定的影响总体可控；“双支柱”框架可以有效发挥政策协同合力效应，“适度宽松的货币政策+收紧的宏观审慎政策”是在金融稳定和经济增长均处于低区制时的占优策略；当职能发挥能力和冲击抵御能力均处于低区制时，宏观审慎政策收紧的金融稳定效应更为突出与稳健，同时，适度宽松的数量型货币政策亦对职能发挥能力和冲击抵御能力产生了一定的正向影响。
新发展格局下“双支柱”政策的金融稳定效应与占优策略研究
摘要
参考文献
摘要
关键词
7 方意, 王晏如, 黄丽灵, 等. 宏观审慎与货币政策双支柱框架研究——基于系统性风险视角[J]. 金融研究, 2019, (12).
8 黄佳, 朱建武. 基于金融稳定的货币政策框架修正研究[J]. 财经研究, 2007, (4).
9 姜勇, 杨源源. 货币政策与宏观审慎政策“稳金融”效应——兼论“双支柱”框架协调[J]. 学习与实践, 2023, (5).
10 江振龙. 房地产市场波动、宏观审慎政策有效性与双支柱调控[J]. 统计研究, 2023, (2).
11 李力, 温来成, 唐遥, 等. 货币政策与宏观审慎政策双支柱调控下的地方政府债务风险治理[J]. 经济研究, 2020, (11).
12 李书, 刘子玉, 丁一. 财政扩张、金融稳定与“双支柱”调控框架[J]. 数量经济研究, 2023, (2).
15 陆毅, 董丰, 周基航. 资产泡沫与双支柱调控研究——理论、政策与展望[J]. 南开经济研究, 2024, (11).
17 马勇. 基于金融稳定的货币政策框架: 理论与实证分析[J]. 国际金融研究, 2013, (11).
18 庞晓波, 胥日. 货币政策对金融稳定的时变特征研究[J]. 商业研究, 2018, (12).
19 彭红枫, 朱怡哲. 资本账户开放、金融稳定与经济增长[J]. 国际金融研究, 2019, (2).
20 史金凤, 刘维奇, 杨威. 基于分位数回归的金融市场稳定性检验[J]. 中国管理科学, 2011, (2).
21 邢天才, 王笑. 内外部经济政策不确定性与中国金融市场稳定的动态传递效应研究[J]. 当代经济管理, 2021, (10).
22 杨子晖. 金融市场与宏观经济的风险传染关系——基于混合频率的实证研究[J]. 中国社会科学, 2020, (12).
26 周海欧, 肖茜. 我国金融稳定测度与因素分析(1994—2013)——基于“表现”和“能力”综合评价的视角[J]. 当代财经, 2015, (1).
27 Allen W A, Wood G. Defining and achieving financial stability [J]. Journal of Financial Stability, 2006, 2(2): 152–172. DOI:10.1016/j.jfs.2005.10.001
28 Bernanke B S, Gertler M. Should central banks respond to movements in asset prices? [J]. American Economic Review, 2001, 91(2): 253–257. DOI:10.1257/aer.91.2.253
29 Claessens S. An overview of macroprudential policy tools [J]. Annual Review of Financial Economics, 2015, 7(1): 397–422. DOI:10.1146/annurev-financial-111914-041807
30 Disyatat P. Inflation targeting, asset prices, and financial imbalances: Contextualizing the debate [J]. Journal of Financial Stability, 2010, 6(3): 145–155. DOI:10.1016/j.jfs.2009.05.003
31 Elsayed A H, Naifar N, Nasreen S. Financial stability and monetary policy reaction: Evidence from the GCC countries [J]. The Quarterly Review of Economics and Finance, 2023, 87: 396–405. DOI:10.1016/j.qref.2022.03.003
32 Iacoviello M. House prices, borrowing constraints, and monetary policy in the business cycle [J]. American Economic Review, 2005, 95(3): 739–764. DOI:10.1257/0002828054201477
33 Jiang C X, Gao H J, Xu Q F. China’s risk contagion using the mixed-frequency macro-financial network [J]. Economic Systems, 2024, 48(4): 101212. DOI:10.1016/j.ecosys.2024.101212
34 Klingelhöfer J, Sun R R. Macroprudential policy, central banks and financial stability: Evidence from China [J]. Journal of International Money and Finance, 2019, 93: 19–41. DOI:10.1016/j.jimonfin.2018.12.015
35 Koong S S, Law S H, Ibrahim M H. Credit expansion and financial stability in Malaysia [J]. Economic Modelling, 2017, 61: 339–350. DOI:10.1016/j.econmod.2016.10.013
36 Koopman S J, Van Der Wel M. Forecasting the US term structure of interest rates using a macroeconomic smooth dynamic factor model [J]. International Journal of Forecasting, 2013, 29(4): 676–694. DOI:10.1016/j.ijforecast.2012.12.004
37 Poncela P, Ruiz E, Miranda K. Factor extraction using kalman filter and smoothing: This is not just another survey [J]. International Journal of Forecasting, 2021, 37(4): 1399–1425. DOI:10.1016/j.ijforecast.2021.01.027
38 Sui J, Liu B Y, Li Z G, et al. Monetary and macroprudential policies, output, prices, and financial Stability [J]. International Review of Economics & Finance, 2022, 78: 212–233.
39 Tan B Y, Gan Z Q, Wu Y. The measurement and early warning of daily financial stability index based on XGBoost and SHAP: Evidence from China [J]. Expert Systems with Applications, 2023, 227: 120375. DOI:10.1016/j.eswa.2023.120375
引用本文
邓创, 杨晨龙, 谢敬轩. 新发展格局下“双支柱”政策的金融稳定效应与占优策略研究[J]. 上海财经大学学报, 2026, 28(2): 3-17.
导出参考文献，格式为：
上一篇：数字化供应链网络与企业短债长用
