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2105“以投资者为本”是资本市场高质量发展的基石。然而，在以规模扩张和流量导向为特征的发展模式下，金融机构交易同质化越来越严重。本文创新性地以交易视域相似性为切入点，探讨机构交易同质化对个股尾部系统风险的影响和微观机制。本文发现，交易同质化会显著增加个股的左尾系统风险。机制分析表明，流动性冲击和买卖不平衡是交易同质化造成个股与市场风险联动的重要原因。提高信息披露质量和增强市场信心能有效改善同质化交易的风险效应。进一步分析发现，机构扎堆调研和概念股炒作是吸引同类型投资者趋同化交易的重要诱因，同质化交易在政策不确定性高、市场行情低迷以及套利风险较大时会加剧风险。本研究为监管部门引导机构差异化发展、防范系统性风险提供了理论依据和政策启示，拓展了金融健康研究的微观基础，对维护金融市场稳定及提升金融体系韧性具有现实意义。
机构投资者交易同质化与左尾系统风险
摘要
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引用本文
陈凯, 陆蓉, 秦珊. 机构投资者交易同质化与左尾系统风险[J]. 外国经济与管理, 2026, 48(5): 93-109.
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